向第三方股东开放家族公司的资本或提供股份资本，对任何家族来说都是一个重要的步骤。在开始这个过程之前，重要的是要量化和理解可能证明这一承诺的原因。
例如，员工的利润分享，为了股东的利益退出现金，或者在另一方面，对资金的需求。还有必要审查公司通过开放资本所承担的风险，特别是在家族控制方面。最后，在确定了风险的情况下，关键是要确定如何限制其影响。我将讨论家族企业吸收第三方股东的主要原则，但并不假装详尽无遗。这些意见应根据个人情况酌情调整。
开放资本的原因
通常有四个主要原因推动这一进程。第一个原因是需要向某些非家族成员的关键员工开放资本。一些家族企业可能难以招聘到家族以外的高级员工。这些员工可能担心，由于不属于家族，他们在公司的发展会受到限制。向他们提供股份可以让他们对自己的地位感到放心，并给他们一个增加收入的机会。
其次，作为其发展的一部分，家族企业可能需要融资。这种需求可以通过私募股权基金的资本投入来满足。为了发展，企业也可能需要通过与另一家竞争性或互补性公司的联合来打开其资本。
第三，一些家族成员可能希望剥离他们的持股。如果家族其他成员没有能力或意愿购买他们的参与，第三方（通常也是私募股权基金）将能够进行这种回购并进入资本。
最后，本着同样的精神，家庭成员在留在资本中的同时，可能希望获得现金，这可以通过进入第三方的资本，购买其部分股份来实现。
风险
这种风险是多种多样的。首先，开放必然导致部分控制权的丧失，这将或多或少地取决于第三方在资本中的参与比例。同样根据这个百分比，新股东可以要求在管理机构，特别是在董事会（或类似机构）中得到代表。这些新股东还可以要求获得有关公司活动和结果的公司信息（法律或其他协议规定）。这一方面会造成公司管理复杂化的风险，另一方面也会造成不慎重的风险。
此外，还可能存在完全丧失控制权的危险。特别是，如果家庭成员之间存在分歧，第三方和一些家庭成员可能会受到诱惑，利用并将家族公司卖给这个第三方。如果第三方进入资本的时间有限，也存在这种危险。经常看到的一种情况是，第三方在这一时期结束时要求购买他们的参与权或出售整个公司。
限制这些风险
第一个也是最关键的步骤是彻底评估企业所面临的风险。一旦确定，一个解决方案往往是给予家族股东比其单纯的股权参与更多的权利（例如，通过其股份的多重投票权或增加参与管理机构的权利，例如，有权任命董事，但少数人除外，有待确定）。这将使家族股东在新股东面前团结一致。这可以通过组建一个家族控股公司，将家族所有成员的股份组合起来来实现。然后，外部股东和这个控股公司将成为家族公司的唯一股东。然而，如果不成立控股公司，也可以通过股东协议或公司章程中的特别规定来保护家族团结。
最后，如果资本的进入者是在有限的时间内就位，那么，重要的是在这一时期开始就为他们的退出做计划，特别是为其融资做计划，以确保平稳过渡。
开放家族公司的资本可以成为公司成长和发展的一个宝贵机会。它也可能是困难的来源，但如果准备充分，这些困难可以大大减少。
作者：Bruno Pichard，Pichard & Associés的合伙人，世界上最大的咨询公司专属网络IR Global的成员。
